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江中药业调研记录:营销推动OTC恢复增长,成本下降提升利润

发布时间:2014-09-17    研究机构:国联证券

首次覆盖,给予“推荐”评级。我们预测公司2014年-2016年的营业收入分别为29.6亿、33.0亿和36.6亿,归属于上市公司股东的净利润分别为2.2亿、2.7亿和3.1亿,EPS分别为0.72元、0.88元和1.01元,以2014年9月15日收盘价18.17元计算,对应市盈率分别为25.1倍、20.5倍和18.0倍。考虑到公司OTC产品的恢复性增长和太子参降价带来的毛利率提升,首次覆盖给予“推荐“评级。

风险提示:广告费用影响利润;保健品营收下降。

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