江中药业(600750.CN)

江中药业(600750)公司动态点评:江中连续17年荣登中国500最具价值品牌榜 继续为产品赋能

时间:20-08-07 00:00    来源:长城证券

事件:8 月5 日,世界品牌实验室发布“2020 年中国500 最具价值品牌“榜单。“江中”品牌连续17 年荣登“中国500 最具价值品牌榜”,2020 年品牌价值为265.15 亿元,位列医药行业TOP6。

“江中”品牌连续17 年荣登“中国500 最具价值品牌榜”,位列医药行业TOP6:江中今年再次上榜世界品牌实验室发布的“2020 年中国500最具价值品牌,品牌价值被评估为265.15 亿元人民币,位列247 名,位居医药行业第六位。

聚焦胃肠,品牌赋能,打造产品集群:公司将继续聚焦“一肠一胃”,构建胃肠类护城河,选择性延伸家中常备药品类,培育大单品,继续开发益生菌、功能肽等产品,构成产品集群。还将发挥江中品牌优势,盘活桑海制药和济生制药存量批文及产品,依靠特色品种带动普药,形成1+N 产品集群。

投资建议:江中融入华润,并购桑海、济生,资源整合后将助推新一轮发展提质增速。公司聚焦胃肠领域五十年,明星单品家喻户晓,品牌势能强大,并且渠道和营销能力出色,益生菌产品差异化明显,有望成为下一个拳头单品,贡献业绩增量。预计公司2020-2022 年EPS 为0.77、0.95、1.14元,对应PE 分别为17.0 倍、13.9 倍、11.5 倍,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:行业增长不达预期,食品安全问题,食品、保健食品等不能替代药物,上游供应商提价风险,市场开拓不及预期