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医药生物行业周报:国家“两票制”文件有望近期出台

发布时间:2017-01-09    研究机构:国开证券

内容提要:重要行业新闻 :

1.上海医保账户资金可购商业医疗保险

2.习近平在深改组会议上强调推行药品“两票制”

3.重庆市公立医疗机构药品采购“两票制”实施方案(试行)

公布重要公司公告 :

1.通策医疗:拟以员工持股计划认购非公开发行股份5800余万,发行价29.75元/股

2.天士力:拟发行公司债券不超过8亿元用于补充流动资金

3.益佰制药:瓮安肿瘤医院取得医疗机构设置批准书

4.白云山:拟以8亿元认购一心堂非公开发行股份,占发行完成后股权比例为6.92%

市场表现和投资策略:

近5个交易日,医药生物板块上涨0.29%,沪深300在军工、交运、煤炭等板块带动下反弹,上涨1.14%,整体板块涨幅低于指数,涨跌幅在申万28个一级子行业中垫底。子板块方面,前期跌幅较深的医疗服务板块在爱尔眼科、海虹控股带动下反弹最高,医药商业板块在“两票制”持续推进带动下上涨1.02%,排名第二。医疗器械板块延续弱势,与中药板块排名垫底。目前医药生物板块整体TTM 估值约42.67倍,相对全部A 股的估值溢价率为96.27%,估值溢价率持续下降至近几年的最低水平,具备一定的相对估值优势。

随着重庆“两票制”实施方案的落地,国家级别的“两票制”方案有望近期出台,对医药商业行业的整合将产生积极影响。此外,医保目录调整相关工作也已进入最后遴选阶段,关注大品种有望新进入目录的相关标的。虽然目前市场已对此两项相关政策出台已有一定预期,在新医改的大背景下,建议可以加大对估值合理、受益确定的标的逢低配置。另外随着云南白药的混改方案公布,质地优良的传统中医药企业以及受益于国企改革的相关标的也可关注,如中新药业、江中药业(600750)、华润双鹤等。维持行业中性评级,个股建议关注上海医药、华润双鹤、中新药业、九州通。

风险提示:行业监管政策进一步趋严;招标落地进度低于预期;市场整体系统性风险。

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