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医药生物行业:结构性机会演绎,精选高景气度细分行业个股

发布时间:2016-09-14    研究机构:天风证券

医药和大健康领域政策频出,持续关注政策催化下的行情演绎

8月份召开了全国卫生与健康大会,并颁布了健康中国2030规划纲要,再次提示了健康产业在我国未来经济发展中的重要地位,两次会议总体上仍然沿着医改和各项既定的产业政策一如既往的推进,未来需持续关注具体配套措施的颁布,以及由此带来的阶段性政策性行情演绎;CFDA生产工艺质量核对是CFDA自去年以来第三波行业秩序整顿,也是医药供给侧改革叠加的又一记重拳,我们认为从中长期看行业龙头将因此受益。

行业数据趋势平稳,关注高景气度细分行业

2016年1-7月医药工业累计收入同比增速10%,累计利润同比增速13.80%,与上月保持持平。我们认为,伴随着医保投入的增加,全年医药工业收入同比增速有望维持在10%,利润增速随着各省招标进度的不断推进,本轮医药工业利润同比增速也将逐步触底。中报数据来看,医药生物板块上半年内生+外延总体收入增长14.49%,利润增速15.40%,板块分化依旧严重,景气度较高的细分行业是:原料药(上半年业绩逐步兑现),血制品(供需缺口长期存在板块有望延续快速增长),医药商业(两票制,行业整合,处方外流),医疗服务(提升医疗服务费用占比),制剂出口(国内医保压力,挺进国际市场)、创新药(未来方向、产业资本关注焦点),建议投资者保持密切关注。

关注业绩真成长,寻找估值合理的优质标的

自从6月下旬看多医药板块行情以来,板块经历上涨并回调,当前更加强调业绩的确定性。建议在震荡中配置估值合理的优质医药个股。当前医药的优质个股大部分都已经进入相对收益区间,需要时间消化估值或者等待新的事件催化。1、近期选股需要关注未来几年的景气度和成长性:医药商业板块受益于两票制、处方外流等影响,行业集中度进一步提升;血制品板块,OTC板块,IVD领域推荐国内化学发光龙头企业,原料药提价兑现业绩的维生素A和E。2、主题投资关注国企改革。月度组合:九州通、仁和药业、乐普医疗、迈克生物、华邦健康、江中药业(600750)、精华制药。

风险提示

市场震荡风险,个别公司业绩不达预期。

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